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티앤엘

Nov 11, 2025, 6 min read

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  • 핵심아이템 / 산업 / 하위산업 창상피복재 / 의료기기 / 의료용품

  • 개요 상처치료재인 트러블케어(여드름) 패치

  • 시총(주가) : 4,129억( 50,800원) 24.03.22.

  • 주주현황 : 최윤소 외 9인 43.7% / 주식수 8,128,000 (자사주 55,989)

  • 매출/영익(A/E)

    • ‘21년 : 719 / 223 / 196
    • ‘22년 : 816 / 243 / 211
    • ‘23년 : 1155 / 308 / 274
    • ‘24년 : 1459 / 444 / 375
    • ‘25년 : 1745 / 556 / 470

  • 4,129억(50,800원)/1459억/444억(30.4%)/375억/1296억(28.9%). PE 11.0. PB 3.2. DY 1.1%(550원).

  • 티앤엘 투자포인트

    1. Q 증가로 인한 매출 성장(회사 컨콜에서 +20% 성장 제시)
      • 지금까지 미국 C&D 매장 중 1/5만 제품 깔림
      • 올해 C&D에서 슈퍼볼 광고에 마이티패치를 홍보할 정도로 대대적인 마케팅 실시
      • C&D 컨콜에서 마이티패치 40개국 출시 선언
      • 여드름패치의 미국 가정 내 침투율 6%

  • 티앤엘 리스크

    • 단일고객사 의존도가 높아 C&D가 망가지면 매출이 줄어들 가능성 있음
    • C&D의 공격적 마케팅에도 불구하고 북미+유럽 성장이 기대감보다 더딜 수 있음

  • 티앤엘 BM

    • 창상피복재(하이드로콜로이드, 폴리우레탄 폼 등) + 마이크로니들 + 정형외과용 고정재(CAST, SPLINT 등)
    • ODM 80%, 자사 브랜드 20%
    • 하이드로콜로이드 OPM 3132%, 마이크로니들 3234%

  • 산업 : [[

  • 티앤엘 매출구조

    • 하이드로콜로이드 66.6%, 폼 10%, 마이크로니들 9%, 고정제 6.5%
    • 국내 30%, 해외 70%(미국 55%)
      • 수출액 중 나라별 비중: 미국 80%, 유럽 15%, 아시아 5%
    • HERO 62%

  • 티앤엘 CAPA

    • 1000억 + 250억(하반기부터 반영 예정) / 이중 마이크로니들 80억

  • 티앤엘 수주잔고

    • 연간 예상주문을 수령하고 예상주문 바탕으로 3개월 주기로 확정주문 받아 생산 진행 + 비정기적 주문(스팟)도 받아 생산 진행
    • 1Q24 납기 수주잔고 286억(해외 창상피복재 202억)

  • 티앤엘 고객사

    • C&D(미국 전역에 생활용품을 유통하는 회사)

  • 티앤엘 경쟁력

    • 국내 경쟁사: 콘바텍코리아(듀오덤), 원바이오젠(메디터치), 제네웰(메디폼)
    • 신규기업이 국내 창상피복재 시장에 진입하고자 하는 경우, 동일 품목 내 다른 제품과 비교하였을 때 차별화된 성분이나 특징을 가지지 않는다면 신규 진입이 어려울 것

  • 티앤엘 재무제표 티앤엘 버틀러

  • 티앤엘 실적 리뷰

  • 티앤엘 실적 전망

  • 티앤엘 밸류에이션

    • PE밴드 10~20, 현재 12mfPE 11

  • 티앤엘 총평

    • 단기: 4월 1일 수출 잠정데이터에 3월 수주잔고 이상의 데이터 값 나오면 주가 반응 할것.
    • 단기: 1분기 실발 때 2분기 수주잔고 뜨면 주가 반응 예상 됨.
    • 장기: 고객사의 공격적 마케팅으로 연간 20% 이상의 안정적 성장 기대 가능 + 여드름패치가 어느 순간 대중에 익숙해지면 매출 성장은 급격히 증가할 것. 아직 침투율 6%의 초기 시장인 점이 큰 메리트

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3월 수주잔고 140억 수주랑 스팟이랑 최근 비율이 어느정도인가?

  • 스팟성이 많이 줄었고 거의 수주에 의해 나간다. 2분기 수주도 나왓나? 알수있나?
  • 알수 없다 캐파가 어느정도인가? 증설계획은?
  • 1000억 증설은 하반기부터 반영되고 250억 올해 가이던스 잇나?
  • 있지만 알려줄 수 없다. 미국 외 국가 중 유의미한 숫자로 찍힐 나라가 있나?
  • 아직까진 없다. 작년에는 상고하저였는데 올해는? qoq로 계속 성장할 수 잇나?
  • 계속 꾸준히 나갈 것 같다. qoq 성장보다는 플랫하게 3월 수주잔고가 140억으로 역대 가장 높았는데 이 정도 수준이 유지된다는 말인가?
  • 그럴 것 같다.

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